1）下逛手机、智能眼镜、汽车等需求不及预期风险：若受宏不雅、行业政策等要素影响，下逛需求呈现波动则会对公司业绩发生晦气影响；2）公司产物导入或份额提拔不及预期风险：若公司营业落地或客户扩展低于预期，将影响公司将来收入成长及盈利能力；3）市场所作加剧风险：跟着消费电子、AI 办事器、AI 端侧硬件、新能源汽车等范畴的快速成长，行业的新进入者也会添加，若行业合作进一步加剧，可能对公司产物报价、利润率程度形成压力，存正在现实需求数量比预期数量少的可能，从而导致公司收入呈现下降，按照性测算，若是产物发卖数量下降 10%，公司对应收入下降 10%，归母净利润下降约为9。2%。

　　正在国内客户方面，蓝思科技取Rokid 构成计谋合做，为Rokid 供给从细密布局件到零件拆卸的全流程出产办事。

　　公司拟收购PMG 100%股权，AI 云端算力结构再进一步PMG 持有元拾科技（浙江）无限公司95。1164%股权，元拾科技次要为国表里特定客户供给办事器机柜处理方案（包罗但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar、其他组件），该公司是通过英伟达办事器机柜RVL 认证的五家供应商之一，当前元拾次要是为英伟达GB 系统供给机柜、滑轨系统等产物，同时也是Rubin 系列办事器机柜的开辟从力。品达科技持有元拾科技约4。89%股权，品达科技位列英伟达散热模组及组件合做厂商名单，将来蓝思科技无望取品达阐扬正在产能方面的协同劣势，进而切入液冷模组范畴。通过本次收购，蓝思科技将快速获得国表里特定客户办事器机柜营业的成熟手艺取客户认证，以及先辈液冷散热系统集成能力，取公司强大的细密布局件制制及“材料-模组-零件”垂曲整合能力构成强力互补和高度协同，大幅加强正在AI 算力硬件方案的焦点合作力，为公司开辟AI 算力根本设备新赛道、加快向全球AI 硬件立异平台转型添加强劲动力。

　　公司正在AI 云端算力范畴以及AI 端侧范畴全面结构，AI 算力方面，公司打算通过收购PMG 100%股权，快速获得国表里特定客户办事器机柜营业的成熟手艺取客户认证，以及先辈液冷散热系统集成能力；AI 端侧方面，公司正在智能眼镜、具身智能等范畴均建立了从零部件到拆卸的垂曲整合能力，取国表里大客户深度合做。此外，公司的消费电子从业将来无望受益于大客户折叠机型放量、外不雅布局件升级，汽车玻璃营业也正在成功推进，无望为公司带来显著营业增量。

　　同时，大客户玻璃外不雅件的立异趋向仍正在持续，出格是正在背板玻璃方面，3D 玻璃趋向较着，新型3D 玻璃后盖采用“四边纯平、两头摄像模组区域凸起”的立异制型，四边纯平设想延续了纯平局机的简练气概，地方区域的凸起布局既为摄像头模组腾出空间，又通过内部凸起优化机身内部结构，兼顾轻薄机身取功能扩展需求，成为高端旗舰机型回归的支流选择，蓝思科技做为全球首家量产3D 玻璃，正在工艺沉淀取规模方面行业领先，3D玻璃后盖的价值量较通俗后盖有大幅提拔，这无望进一步增厚公司利润。

　　汽车玻璃营业成功推进，无望为公司带来显著营业增量公司开辟的超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规认证，首条汽车玻璃产线已通过客户认证， 估计正在2025岁尾-2026 岁首年月实现量产，别的产线 岁尾完成根本扶植， 并正在2026 一季度通过客户认证后快速投入量产，这四条线全数投产后， 年产能可婚配上百万辆汽车需求。

　　正在智能眼镜方面，公司取头部客户具有持久合做关系，为其AI 眼镜供给细密布局件、光学部件、声学模组等焦点部件，后续将开展软板 SMT、无线充电模组、充电盒拆卸及零件拆卸。

　　出格是正在客户方面， 公司取大客户有长达 10 年的深度合做关系， 是其一级焦点供应商， 正在智能座舱模组占领次要份额，跟着客户人形机械人进展不竭推进， 公司开辟的头部模组、关节模组、工致手等模组已多次送样，并深度共同客户开辟本体布局件等更多品类，为产物定型量产投标做好充实预备。我们认为正在人形机械人进入大规模量产时代，供应商的细密制制能力、垂曲整合能力、全球化的产能结构以及持久不变的供应商关系等分析实力至关主要，蓝思正在大客户中的供应价值量以及供应份额等均无望积极提拔。

　　此外，公司还通过高度垂曲整合，把自研的光波导镜片、功能模组及超轻量材料等更多高附加值焦点元器件整合至下一代 AI 眼镜中，公司新成立蓝思光电科技（长沙）无限公司，旨正在向光学财产链纵深迈进，强化垂曲整合能力。

　　正在客户方面，凭仗领先的规模细密制制能力取高效研发实力，蓝思已成功进入及国内头部机械人供应链，公司是关节模组、工致手、布局件已批量交付，人形机械人、四脚机械人零件拆卸规模位居行业前列，估计2025年全年出人形机械人 3000 台，四脚机械狗 10000 台以上，初步成为最大的具身智能硬件制制平台之一。

　　消费电子从业将来无望受益于大客户折叠机型放量、外不雅布局件升级正在大客户折叠机型方面，公司已确定供应三项环节产物，PET 贴膜，以及玻璃支持板。正在布局件范畴，公司为折叠机液态金属搭钮从轴的焦点供应商。除屏幕相关部件外，公司还将供给玻璃前盖取3D玻璃后盖。因而，公司正在折叠机中的单机价值量提拔显著，进而为公司带来更大的业绩弹性。

　　正在具身智能方面，公司目前已建立人形机械人焦点部件到零件拆卸的垂曲整合平台，具备从液态金属、镁铝合金等立异材料研发和供应，到细密制制加工能力，产物笼盖六维力传感器等焦点零部件、头部模组、关节模组和工致手等焦点模组，以及零件拆卸取系统集成。2025 年11 月18 日，蓝思智能机械人永安园区正式启用，该园区具备年产1 万台/套大型从动化设备以及50 万台具身智能机械人等AI 硬件产物的能力，2025 年11 月26日，湖南具身智能立异核心正在长沙经开区正式投入运营，取永安园区构成“研发+制制”联动款式，进一步完美公司正在机械人范畴的生态结构。